Inflace v květnu vzrostla
Podle zpřesněného odhadu inflace spotřebitelské ceny v květnu vzrostly o 0,5 % meziměsíčně a v důsledku toho meziroční dynamika inflace vzrostla na 2,4 % – více než jsme původně čekali, stejně jako to v menší míře očekával i trh.
Vývoj inflace
Za květnovým překvapením jsou při pohledu do struktury opět do značné míry velmi cenově nestabilní potraviny, které meziměsíčně zdražovaly výrazněji, než jsme původně předpokládali (o 1,3 % meziměsíčně versus 0,9 % naše očekávání).
Vybrané služby
O něco výrazněji ovšem zdražovaly také vybrané služby. Znepokojující z pohledu ČNB bude asi zejména přetrvávající vysoké inflační momentum u imputovaného nájemného – meziměsíční sezónně očištěné anualizované změny za poslední tři měsíce se pohybují okolo 7 %. A relativně vysoké inflační momentum hlásí i služby v rekreaci, kultuře, pohostinství či hoteliérství (4,5–5,5 %). Naopak o něco výrazněji nakonec letos klesají ceny energií a pohonných hmot.
Při pohledu do budoucna očekáváme v tomto roce dál poměrně vysokou volatilitu. V nejbližších měsících budou dál k meziroční inflaci přispívat významně potraviny a přidají se ve větší intenzitě některé služby. I v nich může sehrávat roli atypická sezónnost posledních let (zejména v rekreaci a kultuře) – a i proto dosáhneme pravděpodobně krátkodobého inflačního maxima v červnu v blízkosti 2,8 %. Následně by se inflace v průběhu léta a podzimu měla začít postupně vracet do blízkosti inflačního cíle s tím jak bude postupně odeznívat silný vliv potravin na meziroční inflaci. Náš letošní odhad pro průměrnou inflaci zatím ponecháváme na 2,3 %.